Bundesbank-Chef Nagel überrascht mit Kehrtwende zu Eurobonds für ein stärkeres Europa
Frieder Lachmann
Bundesbank-Chef Nagel überrascht mit Kehrtwende zu Eurobonds für ein stärkeres Europa
Der Präsident der deutschen Bundesbank hat sich von der langjährigen Ablehnung gemeinsamer europäischer Schulden in seinem Land distanziert. Joachim Nagel, Chef der Notenbank, unterstützt nun die Idee von Eurobonds, um Europa im Wettbewerb mit den USA und China zu stärken. Diese Kehrtwende ist bemerkenswert für eine Institution, die einst vehement gegen gemeinsame Kreditaufnahmen auftrat.
Eurobonds spalten Europa seit Jahren. Während südliche Regierungen sie vorantreiben, lehnten nordische Staaten – allen voran Deutschland – sie stets ab. Noch während der Eurokrise 2011 warnte die Bundesbank vor gemeinsamer Haftung. Doch Ende 2025 signalisierte Nagel überraschend Offenheit und verwies auf geopolitische Spannungen und wirtschaftliche Zwänge.
Seine Unterstützung ist jedoch an Bedingungen geknüpft: Nagel besteht darauf, dass gemeinsame Schulden mit nationaler Schuldenreduzierung einhergehen müssen. Zudem fordert er strengere Kontrollen, um Investoren zu gewinnen und unkontrollierte Ausgaben zu verhindern. Seine Haltung steht im Kontrast zu Bundeskanzler Friedrich Merz, der Eurobonds weiterhin nur für Notfälle zulassen will.
Über die Schuldenfrage hinaus plädiert Nagel für einen stärkeren europäischen Kapitalmarkt und unabhängige Zahlungssysteme. Diese Maßnahmen, so sein Argument, würden Europas wirtschaftliche Souveränität sichern. Einen voreiligen Ausbau der globalen Rolle des Euro lehnt er jedoch ab und setzt stattdessen auf schrittweisen Fortschritt.
Die Bundesregierung hatte bereits den Vorstoß des französischen Präsidenten Emmanuel Macron für sektorspezifische Eurobonds abgelehnt. Doch Nagels Zustimmung deutet auf einen wachsenden Konsens unter Notenbankern hin. Immer mehr sehen gemeinsame Schulden als unverzichtbar für Europas künftige Wettbewerbsfähigkeit.
Nagels Vorschlag könnte die Finanzstrategie Europas neu prägen. Wären Eurobonds beschlossen, markierte dies einen historischen Wandel in der EU-Wirtschaftsförderung. Der Schritt könnte zudem die Spannungen zwischen nördlichen und südlichen Mitgliedstaaten in der Frage gemeinsamer Kreditaufnahmen entschärfen.
